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瑞银CEO今年的新兴市场抛售可能有些反应

2018-11-30 20:27:42

瑞银CEO:今年的新兴市场抛售可能有些反应过度|美联储|下挫

今年年初的大抛售使新兴市场基准股指的估值跌入2008年金融危机以来点,瑞银首席执行官Sergio Ermotti认为,这轮大跌体现出投资者撤离新兴市场可能有些反应过度。Sergio Ermotti接受彭博电视采访时称:我们现在目睹短期内有大量资金撤离新兴市场,这看来有点反应过了头。截至今年1月29日一周,发展中国家股市流出资金63亿美元。彭博数据显示,投资者大量撤资使MSCI新兴市场指数的市盈率降至11倍,比MSCI全球指数的低40%,这一差距为2008年10月以来。本轮新兴市场抛售受多重因素影响,既有全球大宗商品消费国中国经济放缓,又有美联储继续进行缩减QE的计划。新兴市场股市下挫、债券收益率上涨,巴西、印度、南非、印度尼西亚和土耳其这“脆弱五国”(Fragile Five)的本币遭重创。本年度至今,MSCI发展中国家指数下跌8.7%,为2009年以来差开年表现,而MSCI发达国家指数跌幅仅有0.6%。像过去几年我们见过的那样,当某种资产的预期过高或者动向有误时,价格就会朝另一面急剧波动。Ermotti认为,做投资决策时,区分发展中国家很重要,显然,并非所有的新兴市场今后都是一样的前景。所以,在终判断怎样投资时,我们必须注意每个经济体的潜在动态。华尔街Ian Talley也认为,新兴市场并非都处境相同。正像世界银行“全球经济前景”报告的主要执笔者Andrew Burns指出的,大量资本外流对那些贸易逆差规模大、私人部门负债高的国家打击重。还有不少新兴市场国家政局较为稳定,正在竭力重新调整经济,治理通胀问题,如韩国、墨西哥和波兰。这些国家也有抵御市场动荡的有益危机缓冲。下图可以看到,上周收益率上升的均为新兴市场国债,新兴市场国债的价格更便宜,发达市场国债的身价水涨船高。

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